股市特别报道丨自由现金流基金今年以来募资151亿元 ，业内认为这类产品适合长期持有

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

首批自由现金流策略基金在今年2月宣布成立，多家公募积极布局相关产品。截至目前，已成立的自由现金流策略基金达到26只，募资总额超过150亿元，未来还将进一步扩容。业内人士表示，自由现金流指数长期业绩比较平稳，长期持有胜率较高。

据同花顺数据，包括联接基金在内，今年以来成立的自由现金流策略基金共有26只（不同份额合并统计），涉及22家公募基金管理人，合计发行规模为151.43亿元。其中，南方中证全指自由现金流ETF的发行规模接近20亿元，国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF、易方达国证自由现金流ETF、大成中证全指自由现金流ETF与华泰柏瑞现金流ETF全指募集规模均超过10亿元。

根据基金合同，已成立的26只自由现金流策略基金均为被动指数型基金，主要跟踪中证全指自由现金流指数、国证自由现金流指数、中证800自由现金流指数、沪深300自由现金流指数、富时中国A股自由现金流聚焦指数等5只不同自由现金流指数；其中，跟踪中证全指自由现金流指数的基金多达12只。

自由现金流策略基金队伍还将扩容。目前上银国证自由现金流指数正在发行中，计划募集截止日为6月24日；现金流ETF永赢将于6月11日启动发行，计划募集截止日为6月20日。公募机构还积极上报新品类：平安恒生港股通自由现金流指数基金、华宝恒生港股通自由现金流指数基金于上月底提交了申请材料，两只产品主要跟踪恒生港股通自由现金流指数。

国信证券分析师张欣慰认为，自由现金流适应当下宏观环境：在当前低利率宽货币的环境下，自由现金流充足的公司，根据自由现金流贴现模型其估值的抬升将强于自由现金流较弱的公司；在信用收紧的环境中，具备内生性自由现金流创造能力的优质企业中具备安全边际，股价具有一定韧性。他表示，自由现金流指标与公司基本面挂钩更为紧密，且更新频率相比股息率指标更为迅速，公司经营情况的变化能够及时反映在指标中，能够规避价值陷阱。投资方式上，与同类以及宽基指数相比，中证800现金流指数适合长期持有；策略上可与成长风格产品均衡配置，构建成长+价值“哑铃型”策略。

国金证券分析师洪洋指出，与红利指数相比，自由现金流指数具有较强的长期收益能力，但波动略大于红利指数。在成分行业方面，自由现金流指数和红利指数相比，通常在能源、消费等行业权重更高，而在银行、钢铁等行业权重更低。他表示，市场上多个自由现金流指数之间具有一定相似性。“以300现金流、中证现金流、富国现金流指数为例，从编制角度来看，三者均剔除了金融和地产行业，并以现金流加权，按季度进行调整指数；其前十大成分行业及前十大成分股中均具有较高的重合度；同时，三个指数均表现出了较高的权重集中度，指数具备中大市值特征。”从业绩角度来看，中证现金流、富国现金流指数长期业绩高度相似，300现金流指数则表现出更低的波动率。自由现金流指数长期业绩比较平稳，长期持有胜率较高。

华福证券分析师李杨表示，自由现金流反映企业价值与能力。当前市场主要自由现金流指数中，国证自由现金流指数表现最优，沪深300自由现金流指数波动低、表现稳健，富时中国A股自由现金流聚焦指数行业分布聚集程度高。自由现金流指数弥补了传统红利策略在行业覆盖广度和未来表现预判方面的不足，聚焦于企业的内生增长能力，强调财务健康与可持续性，更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求。